隨著奧運(yùn)會勝利閉幕，奧運(yùn)后中國經(jīng)濟(jì)和市場的走向再度成為人們關(guān)注的重點(diǎn)。對于奧運(yùn)后低谷效應(yīng)的說法，專家不予認(rèn)可。從奧運(yùn)歷史的研究可以看到，奧運(yùn)后低谷效應(yīng)的案例較多，但是由于各個(gè)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展軌跡有較大的差異，奧運(yùn)后低谷效應(yīng)難以得到明顯的驗(yàn)證，更多的取決于各國實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長變量的發(fā)展?fàn)顩r，因此，專家認(rèn)為不能把奧運(yùn)后低谷效應(yīng)看作是規(guī)律性現(xiàn)象。盡管如此，一個(gè)不容忽視的問題是，北京為舉辦一屆有特色高水平的奧運(yùn)會，為滿足奧運(yùn)會的賽事需求，在場館建設(shè)和城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面有較大投入，部分專家認(rèn)為有必要采取策略積極應(yīng)對可能出現(xiàn)的奧運(yùn)后低谷效應(yīng)，熨平北京奧運(yùn)會前后的經(jīng)濟(jì)波動。

　　更有學(xué)者認(rèn)為奧運(yùn)后的股市更值得期待。一方面，奧運(yùn)對一國經(jīng)濟(jì)的刺激作用都是因“國”而異的。國家越小、首都經(jīng)濟(jì)占全國經(jīng)濟(jì)的份額越大，奧運(yùn)對經(jīng)濟(jì)的刺激作用越大。反之，對一個(gè)大體量經(jīng)濟(jì)來說，區(qū)區(qū)奧運(yùn)對經(jīng)濟(jì)的拉動作用實(shí)在是有限得很。以我國為例，主辦奧運(yùn)所投入的3000億元，分成幾年算，無論是占GDP比重，還是占固定資產(chǎn)投資筆者均不到1%。既然近幾年的高增長主要不是奧運(yùn)推動的結(jié)果，那么，所謂奧運(yùn)之后中國經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)衰退的結(jié)論也就無法成立。

　　目前，市場寄望于奧運(yùn)后行情的兩個(gè)轉(zhuǎn)機(jī)，其中之一是積極政策的支持。今年以來，針對大小非解禁、減持等全流通市場的新情況，監(jiān)管部門不斷完善相關(guān)制度安排，引導(dǎo)解除限售存量股份有序轉(zhuǎn)讓。近期證監(jiān)會負(fù)責(zé)人表示，將結(jié)合市場實(shí)際情況，進(jìn)一步完善大宗交易機(jī)制。例如，研究通過券商中介達(dá)成交易，引入二次發(fā)售機(jī)制，完善大宗股份減持的市場約束、減震和信息披露制度；同時(shí)，開發(fā)可交換債券等市場流動性管理工具，逐步完善市場內(nèi)在穩(wěn)定機(jī)制。此外，還將加強(qiáng)與國務(wù)院國資委的協(xié)調(diào)配合，建立實(shí)時(shí)監(jiān)測系統(tǒng)，對國有股份的轉(zhuǎn)讓情況進(jìn)行監(jiān)管。通過管理層不斷完善制度安排、合理引導(dǎo)限售存量股份有序轉(zhuǎn)讓，當(dāng)前大小非解禁對市場帶來的實(shí)質(zhì)性沖擊可能緩解。 但政策的干預(yù)產(chǎn)生的上漲力量畢竟還是有限的，而依賴于經(jīng)濟(jì)自身變化的上漲才可能持續(xù)。

　　因此積極財(cái)稅政策的預(yù)期更是市場關(guān)注的焦點(diǎn)。財(cái)政政策結(jié)構(gòu)性投資方向所帶來的中期機(jī)會尤其值得關(guān)注。目前中央的政策工作重心已由“雙防”轉(zhuǎn)為“一防一保”，而更加長遠(yuǎn)來看，經(jīng)濟(jì)增長的重要性將超過控制通貨膨脹。而如何保證經(jīng)濟(jì)長期持續(xù)增長的動力，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整則最為關(guān)鍵。因而會衍生一些富有長期生命力的投資機(jī)會。

　　第二個(gè)轉(zhuǎn)機(jī)的到來則是受到來自海外市場的因素的影響。雖然次貸危機(jī)的影響并沒有過去，本周雷曼和兩美又傳出一些利空，但是美元的走強(qiáng)支撐了美國市場的走穩(wěn)，所以部分人士認(rèn)為美國股市對次貸危機(jī)所產(chǎn)生的負(fù)面影響正逐漸麻木，由于美國政治對市場的影響，而美國大選可能刺激美元階段性走強(qiáng)。如果油價(jià)回落時(shí)候能夠維持這個(gè)價(jià)格區(qū)間，那么國內(nèi)外PPI回落之時(shí)也可能迎來我國股市轉(zhuǎn)機(jī)。(記者 白嶺)

稿源： 證券日報(bào) 　編輯： 崔燕